En évitant tous les marchés qui sont propices à des manipulations : Marché peu liquides, marché dirigés par les banques centrales ou par peu de personnes mais très grosses.
I faut intervenir sur des marchés avec beaucoup de monde, et où il y a peu de « puissants. »
Ainsi, les paniers d’actions, les paniers d’indices, tout ce qui est benchmarck, trackers car étant donné que c’est une concentration de plusieurs actifs, une incidence(manipulation) sur un seul actif aura peu d’incidence sur la totalité du panier.

6. Que pensez-vous du trading à haute fréquence ?

Celui-ci est utile car il crée 2 choses : de la liquidité ainsi que de la volatilité.
Ces deux choses sont utiles pour des Traders faisant de la spéculation, car on peut profiter des excès de volatilité sur les marchés afin de trouver des opportunités.
Il est moins apprécié des banques qui se retrouvent très souvent pour leurs gros ordres à exécuter, passé devant par les Traders haute fréquence, donc avec des prix moins intéressant, en dépit du fait qu’ils avaient passé l’ordre avant.
Le Trading Haute fréquence sert donc plus au petit et dessert le gros, ce qui est pour une fois une bonne morale.

7. Facilite-t-il la manipulation de cours ?

Oui car de par ses excès de volatilité, les mouvements sont amplifiés et sont donc susceptibles dans un sens comme dans l’autre de faire peur aux investisseurs étant dans le sens inverse du mouvement. Il facilite donc bien grandement les manipulations de cours.
Jouer sur la peur des gens, et vous aurez compris comment manipuler les cours ; et le trading haute fréquence fait sur réagir les cours, donc les fait bouger plus vite, et cela veut dire plus impressionnant =peur si on est dans le sens inverse.

8. Est-ce nocif d’après vous

Oui si on cherche à tout prix à être sur des équilibres de marché, car on n’arrive jamais à des équilibres et donc à de la stabilité sur les marchés.
Non dans le sens où le plus important sur les marchés financiers est de s’adapter aux autres, et que celui qui n’arrive pas à s’adapter, comme dans la vie, est voué à l’échec. Ainsi, cela permet aux autres de s’adapter, donc de les rendre plus intelligents et tire donc les plus forts vers le haut et les moins bons vers le bas. C’est une sélection par l’intelligence, ce qui est pas plus mal dans ce monde.

Je définirai une manipulation de cours par le fait de faire bouger le cours d’un produit financier, sans que ce mouvement soit lié à une raison fondamentale propre au cours en question.
Ainsi, ce mouvement de marché serait décorrélé à cet instant de la valeur réelle du sous-jacent en question.
Mais à ce mouvement décorrélé de la valeur réelle du produit à l’instant « t », je rajouterai que pour qu’il y ait manipulation de marché, ce mouvement doit être fait dans le but de tromper une ou plusieurs personnes, les « personnes voyant ce mouvement » et qui vont, de par ce mouvement manipulé, donné une interprétation à ce mouvement qui sera forcément tronqué, donc fausse.

Il faut donc mouvement de marché décorrelé de sa valeur réelle, ainsi que intention de tromper son monde en faisant bouger le cours, dans un intérêt personnel.

2. Faites-vous ace à des manipulations de marché ?

En tant que Trader, nous faisons à ce jour tous face à des manipulations de marchés, que ce soient de par les Brokers qui manipulent des cours pour faire « sauter des stop loss » et donc nettoyer le marché quand ce dernier est à des extrêmes ; de par des investisseurs qui tentent de faire bouger le marché afin que le marché se mette dans leur sens et donc d’encaisser des plus-values par le biais de microbulle auto réalisatrices, ou bien avant des publications de statistiques importantes, où les cours quelques minutes avant bougent dans un sens puis dans l’autre dans le but de tenter de faire croire aux investisseurs avant l’heure le sens d’orientation du marché.

Mais à ce jour, cela fait partie du marché, et on sait, donc on n’est pas surpris que par le passé de ce type de mouvements. « Ca fait partie du jeu ».

3. Quel marché est le + manipulé.

Il est beaucoup plus facile de manipuler des marchés où il y a peu de monde à l’intérieur, donc ce que l’on appelle des marchés peu liquide, car un moindre gros investisseur fera bouger le marché de par la faible présence de contrepartie, alors qu’un marché où il y  beaucoup de monde sera difficile à manipuler de par la multitude d’intervenants composant ce marché.

Ainsi, un marché peu liquide comme des matières premières (soja, beurre, lait) sera manipulable, tandis qu’un marché de devises comme l’eur/usd sera plus difficilement manipulable (à moins d’intervention de banques centrales qui manipulent le cours, mais là, interviennent des grosses banques centrales, et ce sont elles qui font les règles du jeu, donc ce serait plus apparenté à de la manipulation « économico-politique. »

Il y aussi le marché des actions qui peut être manipulé, de par les délits d’initiés et donc ces nouvelles «  hors marché », dont les informations sont détenues à l’avance par certains, et qui grâce à cette information vont faire bouger le marché avant que la nouvelle soit publique. Un délit d’initié peut être considéré comme une manipulation de cours, ou poire, relayer une fausse information sur une société en vue de faire bouger l’action de cette société et de faire suivre les cours dano le sens de sa position initiale, pour faire du profit.

4. Qui manipule d’après vous ?

Beaucoup d’acteurs.

Les brokers pour faire sauter des stop loss de petits investisseurs clients chez eux, dans le but qu’ils perdent leur position, et comme la plupart des brokers ne soumettent pas les positions de leurs clients au marché, et bien les pertes des clients sont les gains pour le broker.

Les Banque centrales (Chine par exemple) afin de faire coïncider la croissance économique ou leurs politiques de politiques budgétaires, et donc manipulent les cours de leurs devises pour les compétitivités à l’exportation.

Des Traders ayant des informations sur des société et donc faisant bouger le cours d’une action ou d’un marché avant que cette nouvelle soit officielle (délit d’initié).

Les pays de l’OPEP sur le pétrole dans une stratégie de baisse des prix du cours du baril afin de tuer la concurrence du pétrole de schiste.

Tous les acteurs finalement ayant un poids relatif sur le marché dans lequel ils désirent intervenir.

De nos jours, de plus en plus de personnes se mettent à spéculer avec leur argent sur les marchés financiers, afin de faire monter leur capital.

Les gens pensent que le plus important est d’avoir une bonne stratégie d’intervention mais ça n’est pas tout.

En effet, vous pouvez avoir un très bon Setup à l’entrée, mais avoir des frais de transactions très élevés qui vous rogneront  tout ou partie de  votre marge, alors l’élément courtage est à prendre attentivement en considération.

Pour pouvoir spéculer sur les marchés, il faut accéder à ces marchés, accès donné par un acteur de marché faisant la contrepartie entre l’agent intervenant, et le marché : le Courtier, ou Broker en langage anglo-saxon.

Le Courtier fera payer le Trader pour l’accès au Marché au travers des frais de transactions qu’il proposera à l’agent pour acheter ou vendre un ou plusieurs contrats souhaités.

Ces frais de transaction sont négociés par le Trader chez le courtier, mais pour négocier, il est primordial d’avoir pour l’agent négociateur qui va payer, le prix de réserve du Courtier, à savoir son point mort, et donc sous quel prix il ne sera pas d’accord d’aller. Et tout ce qui est au dessus, il sera d’accord d’y aller, mais lui, le courtier, tentera de vous faire payer le plus possible tant que vous êtes d’accord, normal car la finance est avant tout du business.

Tout votre art de négociation passera par ramener le prix que vous payerez le plus proche possible de leur point mort.

Il faut donc savoir que , ce que gagne le courtier en terme de frais de transaction, c’est le trader qui le perd, mais surtout, cette phrase la lire, dans ce sens : ce que perd le Trader en terme de frais de transaction en payant trop cher par rapport à la concurrence, c’est le Courtier qui se le met dans la poche en gain sans risque, sur « le dos » du Trader, son client bien aimé pourtant.

Il est donc important de savoir quand on paye des frais de transactions, en quoi consistent ces frais, de quoi ils sont composés, quel est le réel prix d’équilibre du marché de ces frais, afin de savoir deux choses très importantes pour le Trader.

Quelle est la marge du  courtier sur ce client.

Combien  il pourrait avoir chez un autre courtier plus compétitif, à savoir le plus proche du vrai prix d’équilibre du marché.

 A. La décomposition des frais de transactions.

Il est bon de savoir quand un Trader paye en termes de frais par exemple 2.50 euro pour acheter un contrat de Dax, de quoi est composé ce prix.

Dans tout frais de transaction, il convient de savoir d’abord en priorité si le courtier parle de frais « aller-retour » ou bien du prix par contrat.

En effet, quand on parle de prix par contrat, ou du prix » du lot », il conviendra de multiplier par 2 le tarif par transaction, car une transaction totale étant l’achat de ce contrat puis de la vente de ce dernier (ou inversement) pour que la position soit soldée.

Voilà de quoi est composé un frais de courtage :

Frais de courtage = frais de chambre + marge du courtier

Les frais de chambre sont incompressibles, et correspondent à la part des frais de transaction que devront reverser les courtiers aux chambres, comme Eurex, CME, CBOT, Euronext.

Il est donc important de savoir quelle est la valeur de ces frais de chambre en fonction du produit traité.

Exemple des différents frais de chambres : cf. le site d’Eurex ou CME.

(http://www.eurexchange.com/trading/fees_en.html et http://www.cmegroup.com/).

On notera ici le Prix par contrat (donc à multiplier par 2 pour transaction totale).

Dax : 0.50 Euro; Eurostoxx : 0.30 Euro; Dow Jones : 0.50 USD ; Bund: 0.20 Euro ; Bobl : 0.20 Euro ; Gold Future : 0.70 USD; Silver Future : 0.70 USD

Ainsi, quand un courtier va nous faire payer un contrat de Dax, il y aura 1 euro aller-retour d’incompréhensible qu’il reversera à Eurex. Son point mort est donc un peu au dessus des 1 euros, aux alentours des 1.30 euros aller retour, donc à 0.65 Euros par contrat de Dax ; 0.90 Euros pour le Stoxx, 0.60 pour le Bund, etc.

Ensuite, le courtier fera plus ou moins de marge, en fonction du fait que vous prenez une plateforme d’accès aux marchés gratuite ou payante.

B. L’arbitrage entre deux modèles de frais de transactions.

1. Frais de transactions du marché avec une plate-forme gratuite.

Nous parlerons de plates-formes qui ne coûtent rien tous les mois au Trader, ou au pire 50 Euros par mois. On parlera de plateforme fournissant toutes les carnets d’ordres.

Leurs noms : Global Zen Trader, Turbo Trader, Strategy Runner, Ninja Trader, Open E Cry, J-Trader.

Ce modèle doit être choisi par des petits investisseurs, intervenant peu, à savoir moins de 200 contrats par mois.

Avec ce type de plate- forme, le vrai prix que vous devez payer sera à titre d’exemple (aller-retour) :

Frais de courtage = frais de chambre + marge du courtier

- Dax : 2.88 euros = 1 euros + 1.88 euros

- EuroStoxx : 2.48 euros = 0.60 euros + 1.88 euros

- Bund : 2.28 euros = 0.40 euros + 1.88 euros.

Donc le prix d’équilibre des courtiers compétitifs doit être inférieur à 2 euros aller-retour, exactement  1.88 euros, ce qui fait 0.94 euros par lot.

C’et ce que proposeront certains courtiers avec par exemple, Global Futures (www.globalfutures.com) courtier U.S ayant un Desk français, ou bien Schneider ( www.schneidertrading.com), avec un Desk anglais uniquement, ou d’autres courtiers compétitifs.

Si vous payez plus (comme le fait souvent payer WHSelfinvest par exemple à ses clients), c’est que :

• Votre courtier vous fait payer trop cher.
• Vous pouvez renégocier vos tarifs avec ces connaissances supplémentaires, avec la menace de partir pour un courtier plus compétitif en termes de tarification.

Conclusion de ce modèle :

Avec une plate-forme gratuite (ou presque), un Trader optera pour ce modèle s’il passe peu de frais de transactions par mois (- de 500 allers-retours par mois), souvent les Swing Trader ou les traders peu capitalisés, et il pourra négocier 1.88 Euros tout compris pour ses frais de transactions, montant à ajouter aux frais de chambre (variant de 0.40 euros à 1 euros supplémentaire pour l’aller –retour.

-> Un produit ne devra donc pas vous coûter plus de 2.88 euros tout compris. 

2. Frais de transactions du marché avec une plate-forme payante.

Ces plateformes coûteront mensuellement entre 650 USD et 950 USD.

Leurs noms : X-Trader, Trading Technologies.

Ce logiciel est celui le plus utilisé dans les salles de marché du monde entier par les Traders professionnels.

Ici, dans ce modèle les prix que pourront avoir les Traders selon l’équation sera de : 0.70 euros.

Donc dans notre équation, vous paierez au total :

Frais de courtage = frais de chambre + marge du courtier

- Dax : 1.70 euros = 1 euros + 0.70 euros

- EuroStoxx : 1.30 euros = 0.60 euros + 0.70 euros

- Bund : 1.10 euros = 0.40 euros + 0.70 euros.

3. Arbitrage entre Plateforme gratuite/ frais de transactions plus élevés et modèle à plateforme payante / frais de transactions très bas.

L’arbitrage que doit faire un Trader entre le 1 er modèle et le second, est à partir de combien de transactions devient il plus rentable d’opter pour le second modèle.

-        Prenons l’exemple d’un Trader d’Eurostoxx :

La réponse est obtenue en faisant une simple règle de 3 :

Modèle 1 : Charges fixes : 0 euro.         Modèle 2 : Charges fixes : 600 euros.

Frais transactions : 2.48 euros.           Frais transactions : 1.30 euros.

A partir de quel moment  Modèle 1  = Modèle 2.

=>          2.48 euros * X   allers-retours  = 600 euros + 1.30 * X  allers-retours.

=>         (2.48-1.30) * X  allers-retours = 600 euros.

=>          1.18 * X  allers-retours = 600 euros

=>           508 allers-retours / Mois.

Conclusion : Il convient de dire qu’à partir de 500 allers-retours par mois pour tout Trader, il est plus avantageux de prendre le modèle plateforme payante/ frais de transactions bas.

Ce qui revient à faire en moyenne plus de 25 contrats aller-retour par jour.

Qui plus est, il profitera de la meilleure qualité de cette plateforme en terme de rapidité de flux, chose primordiale dès que l’on commence à pratiquer le Scalping, ou à trader de fortes positions ou de fortes capitalisations.

Conclusion générale

Il est important de savoir pour tout intervenant sur les marchés, quel doit être le prix qu’ils doivent payer en termes de frais de transactions, de manière à faire en sorte que ceux-ci soient le plus bas possible, et donc qu’il soient optimaux pour leur modèle de Trading.

Ces derniers auront une forte incidence pour les Scalpeurs, où les frais de transactions représentent normalement entre 20% et 35 % de leur PNL Net(en fonction de l’agressivité du Scalpeur), et on comprend très bien que si l’on paye le double que le prix normal, notre résultat final en sera fortement affecté.

Il convient donc de distinguer qu’en fonction du volume passé par un Trader, si son volume est faible, à savoir moins de 500 allers-retours par mois, le bon conseil pour ce dernier est de prendre une plateforme gratuite et de ne pas payer plus que 2.88 euros aller/retours tout compris après négociations chez le courtier, prix qui est accessible à tous chez les bons courtiers compétitifs.

Ce modèle sera souvent prix pour les Swing Trader.

Et, pour les Traders faisant un volume > 500 allers-retours par mois, il est économiquement plus avantageux de prendre le modèle plateforme payante avec des frais bas de maximum 1.70 Euros aller/retours tout compris, car c’est celui-ci qui revient moins cher avec du volume.

Ce modèle sera souvent pris par les Scalpeurs, et les Swing Traders fortement capitalisés.

A titre d’exemple, un Trader passant 2000 allers retours par mois, paiera :

• avec le Modèle 1 : 2.88*2000 = 5760Euros de frais de courtage
• avec le modèle 2 : 500+2000*1.70 = 3900 Euros de frais de courtage.

=> Economie de 1860 mensuel.

Et plus le volume grandit, plus l’économie sera grande.

Ainsi, il est primordial de connaître les « vrais prix des commissions » afin de bien négocier avec votre courtier, avant de vous pencher sur une stratégie gagnante.

Et vous connaissez à présent les prix des commissions que vous pouvez négocier, car prix fournis par la majorité  des courtiers compétitifs, qui basent leur modèle économique sur des stratégies de prix agressives, et donc un fort volume de personnes attirées.

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